El apalancamiento financiero es un concepto básico en el mundo de las finanzas y sumamente importante en el trading. Se trata de una práctica donde se utiliza el dinero de terceros para generar más dinero con la finalidad de emprender una transacción u operación que permita conseguir un rendimiento superior al interés asociado a ese capital solicitado previamente. El principio fundamental es que el beneficio obtenido sea mayor al coste de la deuda.
“Dame una palanca lo suficientemente larga, y un punto de apoyo en que colocarla, y moveré el mundo". La famosa cita de Arquímedes evoca el poder del apalancamiento. Esta es una práctica que pueden aplicar tanto empresas, como particulares. Por ejemplo, una compañía que solicita un crédito para hacer una ampliación de un Centro de Distribución se está apalancando, pero también lo hace un trabajador que solicita ayuda al Banco a través de un crédito hipotecario para comprar una vivienda.
El apalancamiento financiero: amigo o enemigo de las finanzas
El apalancamiento financiero es una práctica que potencia el rendimiento y que se debe realizar a conciencia. Veamos un ejemplo para entender su importancia en el mundo empresarial. El siguiente ejercicio muestra el resultado de una empresa manufacturera, que financia su operación con capital de los socios:
- Capital propio: 2.000.000 €
- Ganancia: 200.000 €
- Rentabilidad del activo: 10% (resultado/activos).
- Rentabilidad financiera:10% (resultado/fondos propios).
Ahora veamos qué pasa si el 50% de su capital lo financian con deuda.
- Capital propio: 1.000.000 €.
- Capital de deuda: 1.000.000 €.
- Resultado (descontando intereses): 160.000 €.
- Rentabilidad del activo: 8% (resultado/activos)
- Rentabilidad financiera: 16% (resultado/fondos propios).
Como se observa, obtener deuda mejora la rentabilidad financiera, pero ¿a qué nivel? El indicador de apalancamiento financiero es la herramienta clave para evaluarlo. Se realiza un cociente entre los activos totales y los fondos propios o patrimonio neto. Los activos serían todas las inversiones del balance más la cuenta de resultados.
ACT/PN X BAI /BAII (Beneficio antes de impuestos) /BAII (Beneficio antes de impuestos e intereses)
Activos totalesPatrimonio Neto BAIBAII
¿Cómo se interpreta este indicador?
Es necesario revisar si el valor está por encima o por debajo de 1. En el primer caso, al aumentar la deuda se incrementará la rentabilidad financiera. En cambio, si está por debajo de uno, hay un problema con el endeudamiento. El nivel de deuda de la empresa está perjudicando su desempeño.
Apalancamiento financiero en el contexto de la bolsa de valores
En el caso del mercado bursátil, los traders se apalancan con el apoyo de los mismos brokers. Como toda estrategia financiera, el apalancamiento financiero también tiene riesgos, pero si es utilizada con precaución puede ayudarte a multiplicar tu capital.
Veamos otro caso práctico. Supongamos que se compran acciones de una compañía “X” a un coste total de 1.000 €, sin apalancamiento. La compañía crece un 50% al cabo de un año. Se venden las acciones, y se obtienen 1.500 € (500 € de ganancia). Ahora, si se hace con apalancamiento de 1:5, se invierten 5.000 €, con ese mismo resultado, se obtiene una ganancia de 2.500 € (7.500 € devolviendo 4.000 € de préstamo). Como se muestra en el ejemplo las ganancias se multiplican.
¿Qué pasaría si el resultado fuera levemente negativo? Una caída en el precio de las acciones del 10%, en el caso “sin apalancamiento”, implica que de la venta de las acciones se obtendrán 900 €. Con lo que la pérdida es de 100 €. Mientras que, para el caso “con apalancamiento”, el resultado es 4.500 €. Por lo tanto, el capital inicial pasaría de 1.000 € a 500 €. En consecuencia, un desvío negativo, de tan solo un 10%, consume la mitad de los fondos invertidos. En resumen, el apalancamiento es una práctica lucrativa, pero debe gestionarse con mucho cuidado.
Como hemos visto a lo largo del artículo, el apalancamiento financiero se basa en el activo, sus rendimientos y cómo se financian. El concepto puede aplicarse en distintos contextos, desde el punto de vista doméstico hasta el empresarial. Constituye una herramienta poderosa y también, en ciertos casos, peligrosa puesto que no se suele recomendar el abusar de la deuda.
